El gigante de las redes Cisco Systems anunció sus números del segundo trimestre del año fiscal 22 el miércoles. MarketingyPublicidad.es resumió los resultados en esta publicación, por lo que no entraré en detalles sobre los números. En un nivel alto, la compañía presentó un ritmo modesto, lo que es impresionante dadas las limitaciones sin precedentes de la cadena de suministro que están causando estragos entre los proveedores de infraestructura.
Los ingresos trimestrales y el EPS no GAAP fueron de $ 56 millones y $ 0.03 por encima de las expectativas de la calle, respectivamente. Los $12,700 millones en ingresos representan un crecimiento interanual del 6,4 %, lo que es impresionante para una empresa con una tasa de ejecución anual de $50,000 millones.
Mientras que las finanzas le dan a la industria la sensación de que la demanda de Cisco es fuerte, vale la pena mirar detrás de los números para tener una mejor idea de dónde está el negocio de Cisco y hacia dónde se dirige.
La demanda de los productos de la compañía nunca fue más fuerte
Las cifras muestran un crecimiento interanual del 6,5%, pero eso se vio atenuado por los problemas de la cadena de suministro macro. El crecimiento total de pedidos de productos para el trimestre aumentó un 33 % interanual, lo que lo convierte en el tercer trimestre consecutivo en que esta métrica supera el 30 %. En cuanto a los segmentos, los pedidos empresariales crecieron un 37%, su cifra más fuerte en una docena de años. Los proveedores de servicios y la escala web crecieron un 42 % y un 70 %, respectivamente. Estos son notables porque Cisco ha tenido problemas en estos segmentos históricamente, pero ese barco parece haberse convertido en la fuerza de las carteras ASR 9K y Catalyst 8K renovadas. Estos incluyen la adquisición de Acacia. El negocio comercial (PYME) saltó un 34% y el sector público un 22%.
Este crecimiento de pedidos ha resultado en un crecimiento de RPO (obligación de rendimiento restante) del 8,5 % a $30 500 millones, y el 53 % se reconocerá en los próximos 12 meses. Además, Cisco informó que su cartera de pedidos ahora supera los $ 14 mil millones, que curiosamente incluye $ 2 mil millones en cartera de software, lo cual es inusual pero ocurre debido al vínculo con el hardware.
El CEO Chuck Robbins abordó el retraso en la llamada de ganancias y señaló que los problemas de suministro no han empeorado pero tampoco han mejorado. El cambio a la acumulación de suscripciones e inventario ha colocado a Cisco en una posición cómoda y predecible con una demanda que no se había visto en más de una década. Automóvil club británico
Una gran empresa de software
Bajo Robbins, Cisco ha sido agresivo en su transición al software de suscripción. Esto no fue algo fácil de hacer para una empresa cuyo valor está mayormente ligado al hardware. Los ingresos totales por software ascienden ahora a 3800 millones de dólares, el 80 % de los cuales proviene de la suscripción. Ese número asciende a más de $15 mil millones anuales en software, lo que la convierte en una de las 5 principales empresas de software. Si bien muchos productos de Cisco todavía se entregan como hardware, gran parte del valor ahora se encuentra a través del software. Este es un giro importante porque le permite a la empresa innovar nuevas funciones que sus clientes pueden usar, más rápido que con un modelo solo de hardware.
Considere cómo Teslas, iPhones y otros dispositivos de consumo son dispositivos de hardware que brindan valor a través de actualizaciones de software. Todos los productos de hardware más nuevos de Cisco funcionan de esta manera. Los clientes compran el hardware pero también compran una suscripción de software. Esto garantiza que puedan ejecutar las últimas y mejores funciones sin tener que pasar por una costosa actualización de hardware.
La red no es una mercancía
Muchos observadores de la industria han pedido que la red se convierta en un producto básico durante la mayor parte de las dos décadas. La perspectiva pesimista de Cisco era que las características de la red se estaban estandarizando en gran medida, lo que no dejaba espacio para la diferenciación y provocaba que la industria se derrumbara. Huawei iba a hacer esto con Cisco, de la misma manera que las redes definidas por software lo iban a hacer con las cajas blancas. Estas tendencias han ido y venido, pero los márgenes brutos de Cisco se mantienen en el rango medio del 60 %, donde históricamente ha estado.
En tecnología, siempre he creído que ningún mercado es una mercancía si el proveedor puede crear diferenciación. La gente paga miles por una MacBook, aunque las Chromebook cuestan solo unos cientos de dólares. VMware mantiene márgenes saludables para la virtualización a pesar del fuerte impulso de Microsoft. La diferenciación de Cisco en redes ha sido y sigue siendo impulsada a través de su silicio personalizado. La mayoría de los proveedores de redes utilizan silicio comercial de proveedores como Broadcom, pero Cisco ha evitado en gran medida ese modelo. Ha construido su hardware, lo que le permite a menudo obtener una ventaja de ser el primero en moverse con nuevas características y números de rendimiento.
Desde una perspectiva empresarial, el cambio al trabajo híbrido ha arrojado una nueva luz sobre la red, que rara vez atrajo la atención de un alto nivel anteriormente. En un estudio reciente de ZK Research, un poco más del 60 % de los líderes empresariales afirmaron que la red ha crecido en valor comercial desde que comenzó la pandemia. La mayoría de las tecnologías habilitadoras para iniciativas digitales, como la nube, los dispositivos móviles y el IoT, están centradas en la red, lo que hace que la elección del proveedor de la red sea fundamental para las empresas.
Dicho esto, el panorama competitivo en esta área es mucho más difícil para Cisco. Arista, HPE, VMware, Juniper y Extreme Networks son empresas sólidas. Además, los servicios de red y 5G de AWS, GCP y Azure podrían cambiar las cosas para las empresas de telecomunicaciones, por lo que será interesante ver si Cisco puede continuar al frente del tren de la innovación.
Seguridad, colaboración en transición
Si bien el negocio de redes sigue siendo sólido en Cisco, sus negocios de seguridad y colaboración se encuentran actualmente en medio de transiciones. La seguridad mostró un crecimiento del 7%, muy por detrás del crecimiento de empresas como Palo Alto, Fortinet y Zscaler. Sin embargo, el número de crecimiento de la seguridad de Cisco es una combinación de hardware local en declive y seguridad entregada en la nube centrada en su producto Duo. Con el tiempo, el negocio del hardware se estabilizará y el crecimiento de la seguridad debería volver a la adolescencia, pero en este momento los productos heredados están actuando como un lastre para el negocio.
De manera similar, los productos de colaboración de Cisco experimentaron una caída del 9%. Sé que el negocio central de Webex está creciendo, pero Cisco tiene una gran base de clientes que todavía usan VoIP, Jabber y Telepresencia en las instalaciones. Además, muchos de los puntos finales de colaboración más nuevos de Cisco se vieron afectados por problemas de la cadena de suministro, lo que limitó la disponibilidad. Nuevamente, con el tiempo espero ver a Cisco migrar clientes a Webex y, cuando esto suceda, la colaboración debería volver a crecer.
