Cuando los inversores venden en corto una acción, están apostando a que su precio caerá. Una contracción corta ocurre cuando, en cambio, el precio de una acción aumenta drásticamente, lo que hace que los inversores cubran sus posiciones. Los mismos inversores que apuestan en contra de las acciones elevan el precio cada vez más mientras se apresuran a cerrar sus posiciones.
Este artículo cubrirá los conceptos básicos de cómo funciona un ajuste corto y también arrojará luz sobre las lecciones aprendidas de los ajustes cortos anteriores. En total, aprenderá lo que significa un ajuste corto para usted como inversionista.
Definición y ejemplos de un apretón corto
El término «apretón corto» se refiere a la presión que enfrentan los vendedores cortos para cubrir sus posiciones luego de un fuerte aumento en el precio de una acción que compraron. Vamos a explicar eso más a fondo.
Cuando vende en corto una acción, esencialmente está tomando prestadas acciones utilizando una cuenta de margen. Luego vende inmediatamente las acciones prestadas con la esperanza de que el precio de las acciones baje. Si tiene razón, puede comprar las acciones a un precio más bajo y devolvérselas al propietario. Su ganancia es la diferencia entre el precio por el que vendió las acciones y lo que pagó para volver a comprarlas.
Sin embargo, si se equivoca, sus pérdidas suelen ser ilimitadas. Tendrá que volver a comprar las acciones para cerrar su posición, sin importar cuán alto suba el precio. Este es un short squeeze, ya que ocurre cuando el precio de una acción muy corta se dispara. Los vendedores en corto tienen que pagar precios más altos para cerrar sus posiciones, lo que genera más presión alcista.
Las pérdidas de un ajuste corto pueden ser sustanciales porque no hay límite en cuanto a qué tan alto pueden llegar los precios de las acciones. A medida que más vendedores en corto cierran sus posiciones, elevan aún más los precios.
Un notorio apretón corto ocurrió a principios de 2021, cuando los comerciantes en el subreddit WallStreetBets subieron las acciones de GameStop de una manera inaudita. El costo de las acciones aumentó por cientos en cuestión de semanas. Antes de 2021, el máximo de cierre anterior de la acción fue de $62,88. El 29 de enero, solo unas semanas después de que la publicación de Reddit llamara la atención, las acciones cerraron a $325.
¿Cómo funciona un apretón corto?
No existen regulaciones que dicten el límite de tiempo en el que un vendedor en corto debe cerrar su posición. Sin embargo, si ha puesto en corto una acción en su cuenta, en algunos casos, su corredor puede exigirle que lo haga, lo que significa que tendrá que volver a comprar la acción al precio de mercado actual. Este es el caso de la empresa de servicios financieros Charles Schwab. Cuando una acción se negocia poco o está muy corta, esto puede desencadenar una contracción corta, ya que muchos inversores tienen que cerrar sus posiciones a la vez.
Las contracciones cortas también pueden ocurrir naturalmente cuando los precios de las acciones saltan en respuesta a noticias inesperadas. Echemos un vistazo a un ejemplo.
Supongamos que una empresa imaginaria llamada Driverless cotiza a $50 por acción. Hay una gran esperanza en su tecnología para automóviles autónomos, pero muchos inversores se muestran escépticos de que obtendrá las aprobaciones necesarias. El interés corto crece como resultado.
Si es bajista con respecto a una acción, comprar opciones de venta es una forma menos riesgosa de apostar en contra. Está comprando el derecho, pero no la obligación, de vender las acciones a un precio determinado. En este caso, su pérdida máxima es la cantidad que pagó por la opción de venta.
Cuando Driverless obtiene una aprobación importante, los precios de sus acciones se disparan a $60. Los inversores que acortaron las acciones por $ 40 comenzaron a entrar en pánico. Quieren cerrar sus posiciones lo antes posible, antes de que los precios de las acciones suban aún más. En su frenesí por salir, los inversores que acortaron Driverless subieron sus acciones a $ 70, luego a $ 80, luego a $ 90 y más. El enorme avance no tiene nada que ver con los fundamentos de la acción, sino que es causado por vendedores en corto desesperados por una salida que infla el precio.
Un pequeño apretón también puede ocurrir por otras razones, como ocurrió con GameStop. El fondo de cobertura de mil millones de dólares Melvin Capital Management LP reveló en una presentación 13-F de noviembre de 2020 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) que había tomado una posición corta en las acciones del minorista. Después de enterarse de la posición, los usuarios de WallStreetBets comenzaron a comprar acciones, lo que provocó que los precios de las acciones se dispararan. Entre el 4 y el 27 de enero de 2021, las acciones de GameStop subieron de $17,25 a $483.
La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) y bolsas de valores como la Bolsa de Valores de Nueva York y NASDAQ publican información actualizada sobre posiciones cortas en empresas que cotizan en bolsa dos veces al mes.
Lo que significa para los inversores individuales
Los inversores pueden utilizar las ventas en corto por muchas razones, incluso para beneficiarse de una caída inesperada en el precio de una acción, para proporcionar liquidez cuando hay una demanda imprevista del comprador o para cubrir el riesgo de una posición larga en el mismo valor.
Si bien la mayoría de las ventas al descubierto son legales, hay algunos casos que se consideran prácticas abusivas de venta al descubierto y, por lo tanto, son ilegales, según la SEC. Los ejemplos de manipulación prohibida incluyen participar en una serie de transacciones para crear un comercio activo en una acción, o bajar el precio de un valor para influir en otros inversores para que hagan un movimiento.
Acortar acciones es muy arriesgado. Sus pérdidas potenciales son ilimitadas, pero sus ganancias potenciales son limitadas. Lo máximo que puede ganar es la diferencia entre el precio al que vende sus acciones prestadas y el precio que paga para recomprarlas.
Si bien las acciones cortas de GameStop, junto con otras acciones de memes como AMC Theatres y Blackberry, llegaron a los titulares en 2021, muchas acciones que están muy cortas en realidad se desploman. Si esto ocurre, son los vendedores en corto los que se benefician y los accionistas habituales los que incurren en grandes pérdidas.
Incluso en el caso de un ajuste corto, no hay garantía de que pueda vender sus acciones con una ganancia, dadas las fluctuaciones de precios salvajes que ocurren.
Si desea detectar una acción que podría ser vulnerable a una contracción corta, hay dos métricas clave que debe buscar:
- Interés corto: Este es el porcentaje de acciones en circulación que se han vendido al descubierto. Si el interés corto de una acción es significativamente más alto en comparación con sus pares, o si está aumentando rápidamente, es probable que ocurra una contracción corta.
- Índice de días para cubrir (índice de interés corto): Este es el número actual de acciones en corto dividido por el volumen de negociación diario promedio. Por ejemplo, si hubiera 10 millones de acciones en corto de una empresa y el volumen de negociación diario promedio fuera de 4 millones, la relación de días para cubrir sería de 2,5. Esto significa que se necesitarían 2,5 días hábiles para cubrir todas las posiciones cortas. Cuanto mayor sea este número, mayores serán las posibilidades de un apretón corto.
Conclusiones clave
- El término «apretón corto» se refiere a la presión que enfrentan los vendedores cortos para cubrir sus posiciones luego de un fuerte aumento en el precio de una acción que compraron.
- Acortar acciones es muy arriesgado, ya que sus pérdidas potenciales son ilimitadas, pero sus rendimientos potenciales se limitan a la diferencia entre el precio al que vende sus acciones prestadas y el precio que paga para recomprarlas.
- Una acción es más vulnerable a una contracción corta si el interés corto y la relación de días para cubrir son altos.
