Una relación precio-beneficio, o relación P/E, es la medida del precio de las acciones de una empresa en relación con sus ganancias. Al tratar de decidir si invertir en una determinada acción, usar el P/E puede ayudarlo a explorar la dirección futura de la acción.
La relación P/E también puede ayudarte a saber si el precio es alto o bajo, en comparación con otras empresas del mismo sector.
Acerca de la relación P/U
La relación P/E fue utilizada por el difunto Benjamin Graham. No solo fue el mentor de Warren Buffett, sino que también se le atribuye haber inventado la «inversión de valor».
Graham predicó las virtudes de esta relación como una de las mejores formas de saber si una acción se negocia sobre una base de inversión o especulativa.
Nota
Un informe de ganancias le dice cómo se está desempeñando una empresa. La relación P/E le indica cómo creen los inversores que se está desempeñando la empresa. En otras palabras, muestra cuánto están dispuestos a pagar por $1 de ganancias.
¿Cómo funciona la relación P/E?
Antes de que pueda usarlo, debe aprender cuál es la relación P/E. Es fácil de calcular siempre que conozca el precio de las acciones y las ganancias por acción (EPS) de una empresa determinada. La ecuación se ve así:
- Relación P/E = precio por acción ÷ ganancias por acción
Digamos que una empresa informa ganancias básicas o diluidas por acción de $2, y las acciones se venden a $20 por acción. En ese caso, la relación P/E es 10 ($20 por acción ÷ $2 de ganancias por acción = 10 P/E).
Esta información es útil porque, si invierte la relación P/E, puede averiguar el rendimiento de las ganancias de una acción. Para encontrar el rendimiento, la ecuación se ve así:
- Rendimiento de ganancias = ganancias por acción ÷ precio por acción
Esta información puede permitirle comparar el rendimiento que realmente obtiene del negocio de la empresa subyacente con otras inversiones. Estos pueden incluir letras del Tesoro, bonos y pagarés, certificados de depósito y mercados monetarios, bienes raíces y más.
Asegúrese de investigar y buscar cosas como trampas de valor. Pero mirar su cartera a través de la lente P/E puede ayudarlo a evitar dejarse llevar por las burbujas o el pánico. También puede ayudarlo a saber si una acción se está sobrevaluando y ya no gana lo suficiente para garantizar su precio.
Advertencia
Nunca debe confiar únicamente en las relaciones P/E cuando elige inversiones. Las relaciones P/E pueden servir de guía, pero solo junto con otras investigaciones.
Razones P/E por sector
Cada industria tiene un rango P/E distinto que es normal para ese grupo. Por ejemplo, la investigación de Fidelity a principios de 2021 fijó la relación P/E promedio de una empresa de atención médica en casi 70. Por otro lado, en el sector bancario, las empresas tendían a tener una relación P/E de poco menos de 11,5.
Siempre habrá excepciones, pero es normal que haya este tipo de contrastes entre sectores. Eso se debe en parte a que diferentes empresas tienen diferentes expectativas. En el sector del software, por ejemplo, las empresas suelen tener mayores tasas de crecimiento y mayores rendimientos sobre el capital. Eso significa que pueden vender a mayores relaciones P/E.
Después de la Gran Recesión de 2008-2009, las acciones tecnológicas cotizaron con una relación P/E baja porque los inversionistas estaban asustados. A medida que la economía mejoró, los inversores comenzaron a regresar. Para 2021, Fidelity estimó que el P/E promedio de toda la industria sería de aproximadamente 42.
Cómo comparar empresas con relaciones P/E
No solo puede usar la relación P/E para ayudarlo a saber qué sectores están sobrevaluados o subvaluados, sino que también puede comparar los precios de las empresas en los mismos sectores. Por ejemplo, si dos empresas, ABC y XYZ, se venden a $50 por acción, una podría ser mucho más cara que la otra. Esto depende de las ganancias y las tasas de crecimiento de cada acción.
Suponga que ABC reportó ganancias de $10 por acción y XYZ reportó ganancias de $20 por acción. ABC tiene una relación P/E de 5, mientras que XYZ tiene una relación P/E de 2,5.
XYZ es una mejor compra en ese momento, debido al precio más bajo de las acciones junto con ganancias similares. Por cada acción comprada, obtiene $20 de ganancias de XYZ en lugar de $10 de ganancias de ABC.
Limitaciones de la relación P/E
Tenga en cuenta que no existe una sola relación o regla establecida que pueda aplicar para invertir con éxito. Debe tener en cuenta lo que está sucediendo en el mundo, los mercados y la economía. Por ejemplo, si la economía está en problemas o hay una crisis de salud global, las ganancias corporativas pueden ser peores de lo esperado y los precios de las acciones pueden cambiar con frecuencia. Una inversión puede comenzar a declinar y parecer bastante valorada en una relación P/E de 14. Pero entonces, si salta a la posición demasiado pronto sin mirar el mercado general, el P/E podría disminuir aún más.
Por otro lado, durante las economías en auge, las ganancias corporativas pueden seguir aumentando y la relación P/E puede seguir aumentando durante muchos años seguidos.
Un precio bajo de las acciones no siempre significa que deba comprarlas, y tampoco una relación P/E baja. Sin un contexto más amplio, no puede estar seguro de que un P/E bajo realmente indique una buena inversión.
Algunos inversores pueden preferir la relación precio/crecimiento de ganancias (PEG) en su lugar, porque tiene en cuenta la tasa de crecimiento de ganancias. Otros inversores pueden preferir la relación PEG ajustada por dividendos porque utiliza la relación P/E básica. También se ajusta tanto por la tasa de crecimiento como por el rendimiento de dividendos de la acción.
La línea de fondo
Si tiene la tentación de comprar una acción porque tiene una buena relación P/E, asegúrese de investigar y averiguar si realmente es tan buena como parece.
Hágase estas preguntas: ¿La administración es honesta? ¿El negocio está perdiendo clientes clave? ¿Es el precio de las acciones o el rendimiento el resultado de fuerzas en todo el sector, la industria o la economía? ¿O es causado por malas noticias específicas de la empresa? ¿Está la empresa entrando en un estado de declive?
La relación P/E básica es un indicador que es excelente cuando se usa en contexto, pero no es tan útil por sí mismo, al menos no hasta que se familiarice con sus inversiones y oportunidades.
A medida que aprenda más sobre las proporciones, junto con los sectores en los que desea invertir, podrá ver el P/E de una empresa desde un momento determinado. Luego, puede decidir si es un buen indicador o no.
Preguntas frecuentes (FAQ)
¿Qué significa una relación P/E negativa?
Un P/E negativo significa que una empresa no es rentable. En estos casos, la relación P/E le indica cuánto dinero perdió la empresa con cada dólar que invirtió.
¿Qué tipos de empresas tienden a tener una relación P/E baja?
Según la investigación de Fidelity, las empresas del sector financiero tienen la relación P/E más baja en promedio.
¿Cuál es la relación P/E del S&P 500?
La relación P/E del índice S&P 500 es de aproximadamente 31. Eso lo coloca por debajo del Nasdaq, que tiene una relación P/E de aproximadamente 36, pero por encima del promedio industrial Dow Jones, que tiene una relación P/E de aproximadamente 24.
